注册 登录  
 加关注
   显示下一条  |  关闭
温馨提示!由于新浪微博认证机制调整,您的新浪微博帐号绑定已过期,请重新绑定!立即重新绑定新浪微博》  |  关闭

颓而不废的博客

 
 
 

日志

 
 

仍然推荐跟牛网  

2009-11-26 17:42:25|  分类: 默认分类 |  标签: |举报 |字号 订阅

  下载LOFTER 我的照片书  |

仍然推荐跟牛网

以史为镜-台股启示录(连载8)
十二、外资:外资为什么追高杀低

外资:所谓的外资,简单说就是国外法人或外国人投资在国内的资金。
由于外资向来以长期投资并持有大型绩优股著称,再加上外资投入的金额相当庞大,研究团队实力坚强,在台湾股市数次发挥其呼风唤雨、喊水冻结的影响力,因此外资进出国内股市的动作,已成为国内其它法人及散户追随的焦点。目前外资分为下列3种:

(一)外国专业投资机构:
依类别不同又分为基金管理机构、证券商、银行、保险公司、其它投资机构(包括有政府投资机构、退休基金、共同基金、单位信托及投资信托)等五大类别。
(二)境内、外华侨及外国人:
指不分是否在台境内或境外,只要具有华侨资格或外国身份的法人或自然人,都属于此项,其若想投资台湾股市,须向台湾的证期会申请汇入资金并得到许可。
(三)海外基金:
指国内证券投资信托公司在国外发行募集的信托基金。

以上3种国外资金中,又以国外专业证券机构QFII进出股市的资金最多,影响力也最大。通常我们在研究外资法人的动向都以QFII买卖较具有参考的指标意义,但近年来,很多上市公司或主力,利用外国专业投资机构户头,垫款买进某单一个股的迹象充斥于盘面,这是我们在做研究判断所必须加以区分的陷阱。

外资为什么追高杀低?

外资是仅次于政府的最大主力,它们的资金非常雄厚,属于大兵团的做战方式,不管是进攻或撤退,在操作上必须花费较多的时间布局,灵活性不如投信及自营商。

由于政府近年来对外资来台投资股市的束缚逐渐松绑,加上外资近八年来,多次在台股一片悲观的历史低点,率先投信、自营商、公司派、市场主力、大户及散户等进场布局拉抬,发挥其呼风唤雨的影响力。

最让人难以忘怀的是分别在民国848月,指数重挫至4474点,民国882月,指数从10256点腰斩到5422点、909月,3411的低点是从10393点的高档向下调整,市场上充满「谈股色变」的死寂气氛、924月,美伊战争及SARS的双重冲击,指数被拖累来到4044点,当时若不是外资单枪匹马、身先士卒去冲锋陷阵的话,大盘的历史低点可能又要被改写。

历经几次光荣的战役,在台湾抢钱的外资机构,逐渐奠定在市场上的群众魅力,以外资进出马首是瞻的人比比皆是,早已掩盖先前主力在市场上的光环。

主力整形手术变身为假外资

为了挽回市场上的颓势,唯有借助外资的名号,以假外资的做法来吸引投资人的认同。很多公司派或市场主力,若实力较为雄厚,就到海外成立一个投资公司,然后再以这个投资公司向证管会申请汇入资金,日后在股市的进出,就会让人看起来像是外资在买卖一样。若没有在海外成立投资机构,也还有一变通的方法,那就是向外资机构垫款买进,虽然要多付账户管理费,成本比使用市场丙种资金还要高,但跟外资垫款买进股票,让人感觉是法人在介入,有利市场投资人对该股票的认同。

以上这两种作法就是我们在市场上时常会听到的假外资。像中信金及日月光这两家公司是最爱玩这套假外资游戏。

中信金长久以来看到外资大举介入,但每次金融股窜升为盘面涨升主流时,它反而成为配角,这就是因为买进中信金是以假外资居多,并不是市场法人看好而强势介入。

外资机构在承做垫款业务时,手法跟传统的地下丙种金主没两样,偷卖、对做及被坑的事件层出不穷,92年久津事件未爆发之前,外资大买久津,是久津公司派本身跟外资机构垫款买进,投信及自营商则是锁单退价差共襄盛举,万宝周刊则负责统筹媒体宣传及招兵买马寻找电视上具知名度的老师搭配喊进,一场多头阵容相当完美的的轧空大战,原本市场期望能写下一场美好的光荣战史,却因公司派与金主间的资金调度协议破裂,在36日引爆逾20亿元巨额违约交割案。从附表(二)我们不难看出,当时手中握有公司派垫款买进30000多张久津的外资机构,那一次被拖下水的下场,少说也要赔个5亿元。

表(二)久津三大法人进出明细表

◎表(二)说明:
1.外资从9213日开始买进久津价位在16.9元之后陆续在122日以后加码买进价位在17.7元至19.4元。
2.外资从92213日开始,久津股价越涨,张数加码越多,从20.3元一路加码到28.9元。且在股价涨升过程中未见卖出,这种情形在外资操盘的手法里,是不太可能会出现。
3.通常外资会对某档个股采取只进不出、一路加追高抢进,这一定是承作外资垫款。
4.外资这一次垫款给久津,不仅误导投资人跟进,连自己本身也深受重伤。真是害人又害己!

外资买进小股本的股票,第三种可能性则是锁单拿价差。外资的选股依据比投信还要严苛,股本不能太小,所以跟市场搭配在股市一起捞钱的机会,就显得比投信及自营商还要有距离感。毕竟外资资金庞大,纵使股本不够大,但要配合吃进的张数就要数量够多,不像投信及自营商,300500张锁单退价差的Case,还是配合的不亦乐乎!

民国922月,市场数度谣传皇统(2490)面临财务危机,整个地下金融圈的金主莫不把皇统列为拒绝往来的标的,在这种风声鹤唳的危机下,我们竟然发现到公司派临危不乱的灵活手腕,竟然仅花费15%-20%的价差,就把股本才18.75亿的皇统拉高后,从92218日开始,一举清仓了近25000张的股票,让法人抱住一颗威力强大的不定时炸弹,此举真让市场刮目相看,不禁也为法人如此大胆的吃相,捏下一把冷汗!

从附表(三)数据看出外资连续三天抢进皇统22981张、投信700张、自营商200张,让我们真正见识到,外资「不鸣则已,一鸣惊人」的骇人之举。

表(三)皇统三大法人进出明细表

◎表(三)说明:
1.皇统从91108日最低点9元起涨,低档未见外资买进,92218外资却在股价大涨70%时,大举敲进7600张,价位在14.3元。以皇统股本才18.75亿而言,外资此举实在是有点太离谱。
2.民国92220日外资又加码买进皇统8700张,价位在16.3元。92221日又持续大买6681张,价位在15.2元。照理说外资一路大买皇统,股价不应该从220日的16.3元跌回15.2元。明眼人一眼就可以看出,外资这一次是在掩护公司派出货跟坑杀不明就理的投资人。
3.外资在三个营业日之内买进皇统22981张,在帮公司出货完毕后,即从92222日的14.85元,一路反手追杀至3128.35元,总共杀出22843张皇统。在这一趟漂亮的坑杀行动中,有人却因此私下赚进了6000万元的暗盘,但不幸的是,一群思想天真、相信法人的可怜投资人,就这样莫明其妙被当牺牲品,陪葬在股市里面。真是印证了「一将成名万骨枯」的至理名言。

外资常常现货赔小钱、期货赚大钱

外资正常的操作是采长时间布署,投资人的观察方向应是「宜长不宜短」,还有外资常以「买现货以拉期货」或「大卖权值股压低期货」等手法,赚取事先在期货市场作多或做放空的利润。所以外资在大型股的买卖超较具有参考的指标意义,应是用来追踪外资在期货现货两个市场互相利用的套利手法。

我们时常看到外资连续几天大卖台积电附表(四)、联电附表(五),但过两天又开始大买台积电、联电,一下空,一下多,不明就里的人还以为法人在对作,但若能用心去观察当时期货与现货,法人进出的数据,就会了解外资做盘的方式。

表(四)台积电三大法人进出明细表

◎表(四)说明:
1.从民国9272日到9274日,外资分别买进台积电15584张、15326张、11335张,但台积电股价却游走在60-62元区间。就算77日外资卖2024张,78日再买32997张,股价最低61元;最高62元,动也不动。
2.710日外资卖台积电18856张,股价57.5元;711日外资再卖10763张,股价依旧还是57.5元。可见买卖台积电,参考外资进出也并不一定会赚钱。

表(五)联电三大法人进出明细表

◎表(五)说明:
1.9279日外资买进联电9884张,股价27.1元;710日外资再买进15410张,股价却回跌至25.5元,跟进者每个人都呈现套牢。
2.711日外资大卖联电20047张,股价却比710日收盘价,还要多涨0.4元,跟着外资脚步卖出持股者,是不是又要懊恼不已。

由于外资买卖权值股的做盘方式是搭配期货市场操作,看到外资买了一大堆权值股抱着没卖,散户别高兴太早,因为当外资要一路从底部买上来的时候,早就在期货市场布署多单赚翻了,库存的现货纵使没有好价钱出,也可以用来压低指数,再从上往下赚一次放空期货的行情。

由于期货的杠杆原理比现货市场还要大很多,外资利用买卖权值股来达到期货的控盘,是一套对风险规避及利润增加相当有帮助的操作手法,已广为法人所喜爱。
投信基金经理人会搭配外面金主事先搭轿抢钱的勾当,在外资圈也是常发生的事,或许大家认为这是一件相当不道德的事,但市场上假如没有这一群人在搅局,整个股市如何能哄抬出投机行情,毕竟股市若只有投资,而没有投机,就会变成一摊死水,资本市场的运作就会受阻。

不要羡慕法人挂勾赚钱的方法,若真的想不开,只好赶快生个小孩把他栽培为基金经理人,改天赚钱的时候,不要像叶志勇那么笨就好!

不跟法人挂勾还是有赚钱的机会,三大法人的操盘习性是有脉络可寻,比你研究技术分析及基本分析还要容易,只要你能精研法人进出手法,想在股市不赢也难!

十三、政府基金:阶段性的市场自然供需

政府基金:自政党轮替以来即背负稳定股市重任的国安基金及退抚基金、邮储基金、劳退基金、劳保基金等四大基金皆简称为政府基金。

国安基金、四大基金进场买股票护盘,不但经手的券商会泄密,连操盘人也会大搞内线利益输送,一旦政府基金进场,便会有一些基金搭顺风车,公司派则趁机倒股票,大户金主玩当冲玩得不亦乐乎。导致进场护盘买进的效果,反而变成愈买股价愈跌,操作绩效亏损连连。

民国91年,投入股市逾四千亿元的政府基金,根据各基金单位的财测、退抚基金网站及行政院公报网站的统计显示,1月至6月底,邮储基金已亏损612.96亿元、劳退基金已亏损254.42亿元、劳保基金亏损318.42亿元;1月至7月底,退抚基金亏损423.64亿元;1月至9月底,国安基金已亏损563.72亿元,累计共亏损2173.16亿元。

政府基金惨赔,为了搪塞民意的攻击,大家只好做秀推责任,身负护盘大任的四大基金均决定委托代客操作。

根据四大基金拟定的委托计划,约有近千亿元资金委托投信、投顾业者操作。四大基金中,退抚基金最快,在民国914月底交付实施。换了位置脑袋又没有换,四大基金释出千余亿元民脂民膏委外代操,只不过是增加投信、投顾等为所欲为的谈判筹码。

长久以来,这批被视为不用负责任的代操资金,不是被用来掩饰投信基金出货,就是配合市场主力、公司锁单退价差,或沦为出货承接的买盘,这也是代操四大基金绩效,一直惨不忍睹的最大主因。

四大基金开始逐步委外操作,代表它们的历史性阶段任务已经结束,未来对股市的影响已较不具直接的参考价值。国安基金是政府目前浮在台面上可动用的基金,好不容易才把股市人气拱起来,国安基金的阶段性释股,不会笨到把股市整个多头气势压抑下来。所以国安基金的进出,不妨把它当做是,「阶段性的市场自然供需」,这样反而更贴切。
  评论这张
 
阅读(100)| 评论(0)
推荐 转载

历史上的今天

评论

<#--最新日志,群博日志--> <#--推荐日志--> <#--引用记录--> <#--博主推荐--> <#--随机阅读--> <#--首页推荐--> <#--历史上的今天--> <#--被推荐日志--> <#--上一篇,下一篇--> <#-- 热度 --> <#-- 网易新闻广告 --> <#--右边模块结构--> <#--评论模块结构--> <#--引用模块结构--> <#--博主发起的投票-->
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

页脚

网易公司版权所有 ©1997-2017